Áp lực bán gia tăng, ưu tiên giữ sức mua
Đánh giá thị trường chứng khoán tuần qua, áp lực bán lan rộng trong khi dòng tiền bắt đáy chưa xuất hiện rõ khiến CTCK Vietcombank (VCBS) chưa ghi nhận tín hiệu đảo chiều đáng tin cậy. VN-Index đã lùi về gần vùng đáy cũ và có thể tiếp tục giằng co, rung lắc quanh vùng hỗ trợ 1.780-1.790 điểm.
VCBS nhận xét bên bán đang chiếm ưu thế sau khi phần lớn nỗ lực phục hồi trước đó bị xóa bỏ. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư được khuyến nghị rà soát lại danh mục, đặc biệt với những cổ phiếu đã chạm ngưỡng cắt lỗ, thay vì tiếp tục duy trì vị thế bằng mọi giá.
Theo VCBS, khi thị trường biến động mạnh, việc bảo toàn sức mua cần được ưu tiên. Lượng tiền mặt còn lại sẽ giúp nhà đầu tư chủ động hơn nếu thị trường xuất hiện nhịp hồi, qua đó có thể cơ cấu danh mục hoặc tìm kiếm cơ hội giao dịch ngắn hạn khi tín hiệu rõ ràng hơn.
CTCK Tiên Phong (TPS) cho rằng áp lực bán mạnh, thanh khoản tăng vọt và việc VN-Index đóng cửa ở mức thấp cho thấy tâm lý thị trường đã trở nên bi quan hơn.
Khối ngoại cũng bán ròng mạnh trong phiên. Theo TPS, nhà đầu tư quốc tế đang có xu hướng phòng thủ trước những biến động liên quan đến giá dầu và các quyết định về lãi suất trong tháng 9/2026.
TPS nhận định triển vọng VN-Index trong ngắn hạn vẫn có phần bất lợi khi động lượng tăng đã suy yếu về vùng trung tính. Dù vậy, triển vọng trung và dài hạn chưa bị ảnh hưởng đáng kể. Điều này cho thấy cách xử lý danh mục trong ngắn hạn cần thận trọng hơn so với các vị thế có thời gian nắm giữ dài hơn.
Diễn biến VN-Index trong tuần vừa qua (Ảnh: FireAnt).
Một điểm đáng chú ý là thanh khoản có xu hướng giảm trong nhịp tăng trước đó nhưng lại tăng mạnh khi thị trường điều chỉnh. TPS cho rằng diễn biến này phản ánh cấu trúc tăng chưa thực sự bền vững và áp lực phân phối đang hiện hữu.
Thị trường cũng đang chịu tác động đồng thời từ nhiều yếu tố vĩ mô, trong đó có mặt bằng lãi suất và biến động của các thị trường hàng hóa, khiến tâm lý nhà đầu tư nhạy cảm hơn trước thông tin bất lợi. Tuy nhiên, TPS cho rằng những nhịp điều chỉnh vẫn có thể tạo ra cơ hội tại các vùng hỗ trợ quan trọng khi mức chiết khấu trở nên hấp dẫn hơn.
Theo CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS), xu hướng ngắn hạn của VN-Index đang tích lũy theo hướng kém tích cực sau khi tạo đỉnh và chịu áp lực bán mạnh tại vùng quanh 1.880 điểm.
Chỉ số hiện kiểm định vùng hỗ trợ mạnh quanh 1.790 điểm, tương ứng với đường trung bình 200 phiên. Trong kịch bản tích cực, VN-Index cần duy trì được vùng hỗ trợ này và xuất hiện sự cải thiện của dòng tiền.
Trong khi đó, VN30 đang suy yếu khi giao dịch dưới đường trung bình 200 phiên quanh 1.960 điểm. SHS dự báo áp lực cung tại các vùng giá cao có thể tiếp tục gia tăng, khiến VN-Index chịu áp lực điều chỉnh và kiểm định lại vùng 1.800 điểm.
SHS cho rằng nhà đầu tư cần thận trọng khi xem xét giải ngân. Kỳ vọng hiện tại là áp lực bán sẽ dần giảm, thị trường cân bằng và có khả năng hồi phục quanh vùng 1.800 điểm.
Tuy nhiên, phần lớn các nhóm ngành vẫn đang trong quá trình điều chỉnh và tích lũy kéo dài xét trên xu hướng trung và dài hạn. SHS đánh giá chưa xuất hiện nhiều cơ hội đầu tư vượt trội, đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư cân bằng danh mục và chỉ cân nhắc gia tăng tỷ trọng khi lực cầu cùng xu hướng ngắn hạn có dấu hiệu cải thiện.
Cơ hội vẫn nhỉnh hơn thách thức
Theo ông Lê Đức Khánh- Giám đốc Phân tích CTCK VPS, bối cảnh vĩ mô trong và ngoài nước hiện vẫn nghiêng về hướng hỗ trợ thị trường chứng khoán. Trên thị trường quốc tế, các dữ liệu kinh tế Mỹ chưa cho thấy áp lực đủ lớn để Fed phải thay đổi mạnh chính sách tiền tệ tại cuộc họp ngày 16-17/9. Dù lạm phát chưa thực sự hạ nhiệt rõ rệt, nền kinh tế nhìn chung vẫn ổn định và khả năng xuất hiện một cú sốc lớn đối với thị trường tài chính trong ngắn hạn chưa cao.
Ở trong nước, câu chuyện nâng hạng tiếp tục là yếu tố được thị trường quan tâm khi giai đoạn then chốt dự kiến bắt đầu từ ngày 21/9/2026. Theo ông Khánh, dòng vốn ngoại có thể giải ngân khoảng 150 triệu USD trong giai đoạn đầu, qua đó không chỉ bổ sung nguồn tiền mà còn góp phần cải thiện tâm lý và kỳ vọng đối với các cổ phiếu đáp ứng tiêu chí của các quỹ ngoại.
Trong bối cảnh đó, thanh khoản thị trường thời gian gần đây đã có sự cải thiện, dù chưa tăng đột biến. Đáng chú ý, lực cầu chủ động đang thể hiện rõ hơn ở nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và các mã thuộc VN30.
Những diễn biến này cho thấy xu hướng hồi phục vẫn được duy trì, song ông Khánh cho rằng dư địa tăng điểm không quá rộng và thị trường khó hình thành một nhịp đi lên liên tục.
Trong thời gian tới, VN-Index nhiều khả năng tiếp tục vận động theo hướng tăng đan xen tích lũy, với các phiên rung lắc có thể xuất hiện. Theo ông Khánh, diễn biến chính sách vĩ mô, tiến trình nâng hạng và triển vọng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tiếp tục là những yếu tố quan trọng định hình xu hướng thị trường.
Về nhóm ngành, tài chính, trong đó có ngân hàng và chứng khoán, vẫn được đánh giá đáng chú ý nhờ hưởng lợi từ thanh khoản và kỳ vọng dòng vốn vào thị trường. Bên cạnh đó, một số cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30, đặc biệt là các doanh nghiệp có cổ đông Nhà nước chi phối, có thể tiếp tục thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.
Tuy nhiên, trong bối cảnh chỉ số có khả năng tăng nhưng biên độ không quá lớn, cơ hội đầu tư theo ông Khánh nhiều khả năng sẽ phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu thay vì lan tỏa trên diện rộng.
Ông Khánh cũng lưu ý nếu mặt bằng lãi suất và tỷ giá tiếp tục ổn định, áp lực chi phí vốn được kiểm soát, thanh khoản trên thị trường chứng khoán sẽ có thêm dư địa cải thiện. Cùng với đó, câu chuyện nâng hạng có thể tiếp tục hỗ trợ tâm lý và thu hút dòng vốn ngoại, dù thị trường vẫn có khả năng rung lắc quanh thời điểm các quỹ thực hiện cơ cấu danh mục.
