Chứng khoán, nhà đầu tư hưởng lợi gì từ hệ thống giao dịch KRX

Hệ thống giao dịch chứng khoán KRX chính thức triển khai từ 5/5. Ảnh: Nam Khánh.

Trong bối cảnh thị trường bước vào tuần giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ dài, giới chuyên gia vẫn giữ quan điểm thận trọng với xu hướng ngắn hạn. Tuy nhiên, các động lực mới như việc vận hành hệ thống giao dịch mới KRX được kỳ vọng thúc đẩy thị trường khởi sắc hơn.

Kỳ ĐHĐCĐ nhiều kỳ vọng

Theo ông Đào Hồng Dương - Giám đốc Phân tích ngành và cổ phiếu tại Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) - thị trường sau kỳ nghỉ lễ có cơ hội khởi sắc nhờ 2 yếu tố tích cực, gồm bức tranh kết quả kinh doanh quý I khả quan và kỳ ĐHĐCĐ đem lại nhiều kỳ vọng cho nhà đầu tư của nhóm doanh nghiệp lớn.

Tại các cuộc họp cổ đông của nhóm doanh nghiệp thuộc VN30 và top 50 vốn hóa lớn nhất thị trường, 2 câu hỏi được nhà đầu tư quan tâm nhiều là căn cứ cho kế hoạch tăng trưởng và mức độ ảnh hưởng từ các chính sách thuế quan.

“Chúng tôi nhận thấy phần lớn doanh nghiệp đều khẳng định không chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi thuế. Điều này có thể góp phần xoa dịu lo ngại và cân bằng lại tâm lý thị trường”, ông nói.

Bên cạnh đó, ông Dương cho biết xu hướng phân hóa cổ phiếu sẽ ngày càng rõ nét, đặc biệt trong bối cảnh tác động từ căng thẳng thương mại chủ yếu là gián tiếp, thông qua ảnh hưởng đến tổng cầu và tăng trưởng GDP toàn cầu.

Nếu chiến tranh thương mại leo thang, tiêu dùng nội địa và đầu tư công sẽ là 2 lĩnh vực được thúc đẩy

Ông Đào Hồng Dương, Giám đốc Phân tích ngành và cổ phiếu VPBanks

Tuy nhiên, vị chuyên gia đánh giá Việt Nam có độ trễ và có khả năng chống chịu nhất định khi Chính phủ triển khai các biện pháp điều tiết tương tự giai đoạn Covid-19.

“Trong giai đoạn 2020, dù GDP tăng trưởng thấp, thị trường chứng khoán lại có một năm rực rỡ. Nếu chiến tranh thương mại leo thang, tiêu dùng nội địa và đầu tư công sẽ là 2 lĩnh vực được thúc đẩy, từ đó tạo ra nhóm cổ phiếu hưởng lợi”, ông nhận định.

Về mặt định giá, vị chuyên gia này cho biết trong thời điểm hoảng loạn nhất tháng 4, VN-Index đã chiết khấu về mức P/E khoảng 10,5 lần - vùng định giá thấp hiếm gặp trong 10 năm trở lại đây.

“Điều này tạo ra một ngưỡng hỗ trợ đáng kể cho thị trường. Nếu VN-Index xác lập được xu hướng tăng dài hạn, nhà đầu tư nên cơ cấu danh mục theo hướng tăng trưởng và nắm giữ dài hạn”, ông khuyến nghị.

Tuy nhiên, ông Dương lưu ý rằng trong bối cảnh hiện nay, thị trường vẫn có thể tiếp tục biến động cho đến khi các chính sách thuế quan trở nên rõ ràng hơn. Do đó, nhà đầu tư cần xác định mục tiêu trung - dài hạn, tránh bị cuốn vào các dao động ngắn hạn có độ rủi ro cao.

KRX là cú hích cho mục tiêu nâng hạng

Một điểm đáng chú ý trong phiên giao dịch đầu tháng 5 là việc hệ thống giao dịch mới KRX chính thức được vận hành sau hơn 10 năm chuẩn bị. Theo ông Đào Hồng Dương, KRX có thể tạo ra tác động tích cực về mặt tâm lý trong ngắn hạn, nhưng quan trọng hơn là những thay đổi về nền tảng công nghệ sẽ giúp thị trường bước vào một giai đoạn phát triển mới.

Với năng lực xử lý gấp 5-6 lần hệ thống của Thái Lan hiện tại, KRX không chỉ hỗ trợ tăng thanh khoản mà còn là bước đi cần thiết để triển khai các sản phẩm tài chính mới như quyền chọn, giao dịch bán khống, buy-in, ETF và hệ thống giao dịch tự động. Những sản phẩm này có thể mở rộng độ sâu thị trường và thu hút thêm nhà đầu tư nước ngoài.

Quan trọng hơn, hệ thống KRX còn đáp ứng 2 điều kiện tiên quyết để thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng trong năm 2025 là rút ngắn chu kỳ thanh toán T+2 về T+1 hoặc T+0 và triển khai hệ thống thanh toán bù trừ tập trung (CCP). Đây là những yếu tố từng bị MSCI và FTSE lưu ý trong các lần rà soát trước đây.

VN-Index cạn thanh khoản đầu kỳ nghỉ lễ dài ngày. Ảnh: TradingView.

Ngay trước thời điểm hệ thống mới đi vào vận hành, Chủ tịch HĐQT SSI Nguyễn Duy Hưng cũng chia sẻ trên trang cá nhân: “Ngày mai, HoSE chính thức vận hành hệ thống KRX sau hơn 10 năm chuẩn bị - mở ra kỷ nguyên giao dịch hiện đại với hàng loạt sản phẩm phái sinh mới (quyền chọn, ETF…), nâng cao thanh khoản và minh bạch. Bước ngoặt công nghệ then chốt này tạo tiền đề để FTSE, MSCI nâng hạng và thu hút mạnh dòng vốn quốc tế”.

Ở góc độ công ty chứng khoán, các chuyên gia từ Vietcap dự báo VN-Index có thể tiếp tục giằng co trong vùng 1.220-1.235 điểm trong những phiên đầu tuần. Nếu chỉ số vượt mốc 1.235 điểm kèm theo thanh khoản cải thiện so với 2 phiên cuối tháng 4, đà phục hồi có thể được củng cố với mục tiêu ngắn hạn hướng đến vùng giá cao hơn tại 1.265 điểm.

Ngược lại, Vietcap khuyến nghị các vị thế ngắn hạn nên giảm tỷ trọng nếu áp lực bán tăng mạnh trở lại và ngưỡng hỗ trợ 1.210 điểm bị xuyên thủng.

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cũng nhận định thị trường có thể quay lại đà tăng ngay trong phiên đầu tuần, đồng thời VN-Index vẫn có cơ hội thử thách lại mốc 1.250 điểm trong những phiên tới. Tuy nhiên, công ty này lưu ý thị trường vẫn chưa đủ động lực để bứt phá hoàn toàn vùng kháng cự nói trên trong khi tình trạng phân hóa tiếp tục diễn ra và thanh khoản duy trì ở mức thấp.

Dù vậy, chỉ báo tâm lý ngắn hạn có dấu hiệu cải thiện nhẹ, cho thấy nhà đầu tư vẫn giữ thái độ lạc quan nhất định với diễn biến hiện tại.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán TPBank (TPS) cho rằng phiên điều chỉnh nhẹ gần nhất là kết quả của tâm lý nghỉ lễ sớm khiến dòng tiền suy yếu. Dưới góc nhìn kỹ thuật, TPS đánh giá thị trường đang dần ổn định trở lại sau nhịp bán tháo đầu tháng 4 do lo ngại chính sách thuế quan từ Mỹ và chỉ số VN-Index hiện có tiềm năng phục hồi trong ngắn hạn về vùng quanh đường trung bình 200 ngày (MA200) tại khoảng 1.262 điểm (+/-).

Tuy nhiên, công ty này cũng cảnh báo thị trường vẫn có thể chịu ảnh hưởng từ các thông tin bất lợi nếu xuất hiện. Vì vậy, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, để có thể linh hoạt thích nghi trong kịch bản thị trường tiếp tục đi ngang tích lũy hoặc bất ngờ điều chỉnh trở lại.