Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục nối dài chuỗi ngày khởi sắc. VN-Index đóng cửa phiên giao dịch 3/6 với mức tăng 10,95 điểm lên 1.347,25 điểm, cao nhất trong hơn 3 năm. Dòng tiền chảy mạnh vào thị trường kéo thanh khoản sàn HoSE tăng mạnh 23% so với phiên trước đó, giá trị khớp lệnh đạt 22.890 tỷ đồng.
Nhìn rộng hơn, kể từ vùng đáy 1.090 điểm hồi tháng 4/2025, chứng khoán Việt Nam đã hồi phục mạnh mẽ gần 260 điểm nhờ dòng tiền bắt đáy nhập cuộc và căng thẳng thuế quan dịu bớt.
Loạt CTCK, chuyên gia dự báo lạc quan về VN-Index
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang dần bước qua những ngày "giông bão". Sau cú sốc mang tên “thuế quan”, VN-Index hồi phục mạnh mẽ, kéo theo những nhận định lạc quan từ các tổ chức phân tích. Nhiều công ty chứng khoán, chuyên gia đã có góc nhìn khởi sắc hơn với dự báo chỉ số có thể chạm mốc 1.500 điểm, khi tâm lý nhà đầu tư được cởi trói và dòng tiền quay trở lại.
Điển hình, báo cáo chiến lược mới nhất của Chứng khoán VNDirect đưa ra 3 kịch bản cho thị trường chứng khoán trong năm 2025, với mục tiêu VN-Index đạt 1.400 điểm trong kịch bản cơ sở. Trong kịch bản lạc quan, VN-Index có thể vượt mốc 1.500 điểm và đóng cửa tại 1.520 điểm nếu Việt Nam đàm phán thành công với Mỹ về việc giảm thuế đối ứng xuống dưới 20% hoặc cắt giảm lãi suất mạnh tay để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Theo nhóm phân tích VNDirect, đợt phục hồi mạnh mẽ vừa qua đã đưa P/E thị trường chứng khoán quay trở lại mức khoảng 12,9 lần như đầu năm. Tuy nhiên, VNDirect cho rằng mức định giá này vẫn hấp dẫn khi đang chiết khấu khoảng 16% so với mức trung bình 10 năm. Bất chấp những thách thức từ chính sách thuế đối ứng của Mỹ, đội ngũ phân tích kỳ vọng tăng trưởng EPS của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE sẽ đạt từ 12–17% trong năm 2025, tùy thuộc vào các kịch bản thuế quan.
Đồng quan điểm, Chứng khoán Maybank (MSVN) nhận định, tiến trình giảm leo thang thương mại tiếp tục là yếu tố hỗ trợ cho định giá thị trường. “Trong bối cảnh triển vọng đàm phán thương mại Mỹ - Việt ngày càng rõ nét, chúng tôi cho rằng các yếu tố ngoại lực tiêu cực sẽ dần hạ nhiệt và gặp đối trọng từ quyết tâm hỗ trợ của Chính phủ cũng như năng lực xoay chuyển linh hoạt của khối doanh nghiệp niêm yết”, báo cáo nêu rõ.
Theo đó, nhóm phân tích MSVN điều chỉnh tăng 5%-10% dự báo lợi nhuận toàn thị trường và mục tiêu chỉ số VN-Index cuối năm.
MSVN điều chỉnh tăng mục tiêu VN-Index cuối năm lên 1.300 điểm (kịch bản cơ sở), 1.500 điểm (kịch bản tốt nhất) và 1.050 điểm (kịch bản xấu nhất). Lợi nhuận toàn thị trường dự báo tăng 7,7%-7,8% trong kịch bản cơ bản; tăng 15%-15,7% trong kịch bản tốt nhất và tăng trưởng âm trong kịch bản tiêu cực.
Tương tự, chuyên gia Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank cũng chia sẻ về góc nhìn lạc quan đối với chứng khoán Việt Nam tại Talkshow mới đây.
"Tôi rất kỳ vọng vào mức đỉnh của thị trường chứng khoán đã lập được khoảng ba năm trước là mức 1.500 điểm có thể sẽ lại đạt được trong năm nay trong kịch bản tích cực. Còn trong trường hợp mà có sự chậm trễ nhất định cũng sẽ sớm xảy ra vào năm sau", vị chuyên gia Maybank cho hay.
Theo ông Khánh, Nghị quyết 68 và những chính sách gần đây đã xác định kinh tế tư nhân sẽ là một trong những trụ cột chính của nền kinh tế Việt Nam. Chính sách đã có, giờ cần phải thực hiện làm sao cho tốt, đây sẽ là cú hích quan trọng nhất.
Bên cạnh những chính sách tập trung mọi nguồn lực để phát triển kinh tế với mức tăng kỳ vọng mức 8% và hai con số từ năm sau, cộng với việc được nâng hạng trong giai đoạn cuối năm nay, nếu được như vậy, “thiên thời, địa lợi, nhân hòa”, nhà đầu tư có thể kỳ vọng thị trường quay lại mức đỉnh lịch sử, khoảng 1.500 đã lập được vào những năm trước.
Một nhận định khác đến từ ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh số, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho rằng khi câu chuyện thuế quan đi qua, thị trường sẽ lại tích cực. Thậm chí, vị chuyên gia tới từ VPBankS kỳ vọng rằng dư địa tăng của VN-Index còn khá lớn, mức tăng tương ứng VN-Index đạt 1.900 – 2.000 điểm.
Nhiều cú huých cho thị trường chứng khoán Việt Nam
Thực tế, thị trường chứng khoán Việt Nam liên tiếp đón nhận những cú huých thời gian gần đây, giúp tâm lý nhà đầu tư được cải thiện đáng kể.
Trước tiên, Việt Nam đã nhanh chóng phản ứng và nỗ lực giảm thiểu mức độ ảnh hưởng của chính sách thuế đối ứng. Những lo ngại ban đầu về thuế quan cao đã dần được xoa dịu khi các cuộc đàm phán diễn ra trên tinh thần thống nhất cao các vấn đề về nguyên tắc, cách tiếp cận, định hướng nội dung và kế hoạch đàm phán, tạo cơ sở để các phiên đàm phán tiếp theo đạt hiệu quả tích cực.
Thêm nữa, các chính sách kích thích kinh tế trong nước, bao gồm tăng chi tiêu công và hỗ trợ khu vực doanh nghiệp tư nhân theo Nghị quyết 68-NQ/TW 2025, đã tạo động lực lớn cho thị trường chứng khoán.
Một yếu tố tích cực khác tới từ hệ thống công nghệ mới (KRX) chính thức đi vào vận hành đầu tháng 5/2025 sau nhiều năm chờ đợi. Điều này không chỉ mở ra cơ hội lớn để chứng khoán Việt Nam được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9 tới mà còn tạo điều kiện để triển khai hệ thống thanh toán bù trừ (CCP), giao dịch trong ngày (day trading),… trong tương lai.
Trong một động thái mới đây, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Thông tư số 03/2025/TT-NHNN quy định về việc mở và sử dụng tài khoản bằng đồng Việt Nam để thực hiện hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngoài. Thông tư có hiệu lực kể từ ngày 16/6/2025. Theo BSC việc hiện thực hóa Thông tư này và giải pháp OTA (Omnibus trading account) do VSDC triển khai sẽ tạo thuận lợi lớn cho NĐTNN tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam, thúc đẩy tiến trình nâng hạng.
Niềm tin của nhà đầu tư vào việc triển vọng nâng hạng càng được củng cố khi dòng vốn ngoại có đang dấu hiệu trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam. Sau khi quay đầu mua ròng nhẹ gần 900 tỷ trong tháng 5, khối ngoại đã tiếp tục mua ròng những ngày đầu tháng 6 với giá trị khoảng 700 tỷ trên HoSE.
Theo nhiều nhận định, dòng vốn ngoại thường đến sớm trước thời điểm nâng hạng khoảng 6-12 tháng. Nếu lộ trình diễn ra đúng kỳ vọng, chứng khoán Việt Nam có thể được FTSE và MSCI nâng hạng lần lượt vào 2025 và 2026. Như vậy, giai đoạn này có thể xem là thời điểm vàng để dòng vốn ngoại đón đầu sóng nâng hạng.
