Dòng tiền kinh doanh âm mạnh, DIG đối mặt áp lực chi phí

Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp, mã DIG) vẫn chưa thể thoát khỏi tình trạng thua lỗ trong quý I/2026 khi áp lực chi phí và dòng tiền tiếp tục đè nặng lên kết quả kinh doanh.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất, trong 3 tháng đầu năm, DIG ghi nhận doanh thu thuần đạt 144 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ. 

Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc không còn ghi nhận nguồn thu từ bán thành phẩm, trong khi mảng này từng đóng góp hơn 26 tỷ đồng trong quý I năm trước. Dù vậy, hoạt động kinh doanh bất động sản vẫn giữ vai trò chủ lực với doanh thu hơn 86 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ.

Chi phí tăng cao và dòng tiền kinh doanh âm gần 437 tỷ đồng tạo áp lực lên DIG trong quý I/2026, trong bối cảnh doanh nghiệp đặt kế hoạch năm thận trọng.

Nhờ giá vốn giảm mạnh hơn tốc độ suy giảm doanh thu, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đạt gần 40 tỷ đồng, tăng hơn 35%, kéo biên lợi nhuận gộp từ mức 19% lên trên 27%. 

Tuy nhiên, mức cải thiện này chưa đủ để bù đắp chi phí đang gia tăng. Trong kỳ, chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp đồng loạt tăng, khiến tổng chi phí vận hành lên gần 85 tỷ đồng.

Kết quả, DIG tiếp tục ghi nhận lỗ sau thuế gần 10 tỷ đồng, dù đã thu hẹp đáng kể so với khoản lỗ hơn 45 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Xét riêng hoạt động kinh doanh cốt lõi, doanh nghiệp vẫn ghi nhận mức lỗ hàng chục tỷ đồng khi lợi nhuận gộp không đủ trang trải chi phí.

Không chỉ lợi nhuận, dòng tiền cũng là điểm đáng chú ý. Trong quý I/2026, dòng tiền kinh doanh chính của DIG âm gần 437 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức âm không đáng kể cùng kỳ. Dòng tiền tài chính cũng âm tới khoảng 750 tỷ đồng, khiến dòng tiền thuần trong kỳ ghi nhận mức âm lớn.

Tại thời điểm cuối tháng 3/2026, tổng tài sản của DIG đạt khoảng 17.700 tỷ đồng, giảm hơn 6% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản tiếp tục tập trung lớn ở hàng tồn kho với giá trị hơn 6.800 tỷ đồng, chiếm gần 40% tổng tài sản, cùng với các khoản phải thu ngắn hạn gần 5.800 tỷ đồng.

Danh mục tồn kho chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang tại các dự án trọng điểm như khu đô thị Nam Vĩnh Yên (hơn 2.100 tỷ đồng), chung cư A2 Vũng Tàu Center Point (1.600 tỷ đồng), khu dân cư Vị Thanh (hơn 1.000 tỷ đồng) và dự án Long Tân (trên 1.000 tỷ đồng).

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng ghi nhận khoản tạm ứng đền bù lớn tại các dự án, đặc biệt là Long Tân với hơn 2.700 tỷ đồng và Bắc Vũng Tàu hơn 1.000 tỷ đồng. Đây đều là các dự án được xác định đóng vai trò trọng điểm trong chiến lược phát triển trung hạn.

Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả giảm còn khoảng 7.600 tỷ đồng, thấp hơn 15% so với đầu năm. Dư nợ vay tài chính cũng thu hẹp về khoảng 1.400 tỷ đồng. Trong khi đó, khoản người mua trả tiền trước vẫn chiếm tỷ trọng lớn, khoảng hơn 3.000 tỷ đồng.

Năm 2026, DIG đặt kế hoạch kinh doanh tương đối thận trọng với mục tiêu doanh thu hợp nhất 3.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 600 tỷ đồng, đều giảm so với kết quả thực hiện năm trước. Tuy nhiên, với việc quý I/2026 tiếp tục ghi nhận lỗ, doanh nghiệp vẫn còn khoảng cách đáng kể so với mục tiêu lợi nhuận cả năm.