Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu ACV
CTCK Vietcombank (VCBS)
Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của Tổng công ty Hàng không Việt Nam (ACV – UPCoM), với giá mục tiêu 74.808 đồng/CP, dựa trên triển vọng tích cực của thị trường du lịch và vận tải hành khách hàng không trong các năm tới.
Luận điểm đầu tư: Thứ nhất là sản lượng Hành khách thông qua cảng tăng trưởng sau khi nút thắt hạ tầng được tháo gỡ.
Trong 9 tháng 2025, doanh thu dịch vụ hàng không và phi hàng không đều ghi nhận mức tăng trưởng hơn 15% so với cùng kỳ. Động lực chính tới từ sản lượng khách quốc tế thông qua cảng tăng trưởng. Tuy nhiên, khả năng tăng trưởng còn bị hạn chế bởi nút thắt hạ tầng.
Nút thắt về hạ tầng được tháo gỡ qua dự án T3 Tân Sơn Nhất, sắp tới là T2 Nội Bài và Sân Bay Long Thành Giai đoạn 1 sẽ giúp các Hãng Hàng không mở thêm các đường bay mới, tăng tần suất và giúp sản lượng hành khách của ACV có dư địa lớn để tăng trưởng trong trung và dài hạn.
Thứ hai là tỷ giá JPY/VND hạ nhiệt sau khi tạo đỉnh vào cuối quý II/2025. Tỷ giá JPY/VND là một trong những biến số tài chính ảnh hưởng lớn tới lợi nhuận của ACV khi doanh nghiệp đang vay 1 khoản nợ trị giá khoảng 60 tỷ Yên (tương đương khoảng 10 nghìn tỷ đồng).
Tuy quý II doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ hơn 700 tỷ nhưng tỷ giá đã có dấu hiệu tạo đỉnh do chính sách nới lỏng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Dự phóng xu hướng JPY/VND sẽ duy trì ổn định hoặc giảm nhẹ từ nay tới cuối năm. Trường hợp tỷ giá duy trì ở mức hiện tại (tương đương âm 6% so với cuối quý II) sẽ giúp doanh nghiệp ghi nhận 1 khoản lãi tỷ giá khoảng 600 tỷ vào quý IV. Giúp lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi phản ánh đúng thực tế.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VPB
CTCK DSC
Lũy kế 9 tháng năm 2025, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB – sàn HOSE) ghi nhận 52.040 tỷ đồng tổng thu nhập hoạt động (tăng 17% so với cùng kỳ) và 20.396 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng trưởng 47%), hoàn thành 81% kế hoạch lợi nhuận năm 2025.
Kết quả kinh doanh quý III/2025 của VPB tích cực hơn so với kỳ vọng của DSC, chúng tôi điều chỉnh dự phóng tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế của VPB năm 2025/2026 lần lượt là 72.297 tỷ đồng (tăng 16%)/92.334 tỷ (tăng trưởng 28%) và 28.403 tỷ (tăng trưởng 42%)/37.580 tỷ (tăng trưởng 29%).
Chúng tôi xác định mức giá phù hợp cho VPB 12 tháng dựa trên phương pháp P/B là 35.100 đồng với P/B mục tiêu 1,6 lần, cao hơn so với báo cáo gần nhất do chuyển cơ sở định giá đến quý III/2026 và dựa trên: (1) Tốc độ hồi phục khả năng sinh lời ROE cao hơn kỳ vọng, (2) Ngành ngân hàng đã được tái định giá nhờ bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với chính sách tiền tệ mở rộng và tăng trưởng kinh tế cao và (3) Chất xúc tác từ câu chuyện IPO VPBS.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu GMD và HDB
CTCK Agriseco (AGR)
Cổ phiếu của CTCP Gemadept (HSX: GMD) ghi nhận điều chỉnh trong phiên cuối tuần sau giai đoạn hồi phục ngắn hạn trước đó. Tuy nhiên, tín hiệu kỹ thuật tổng thể vẫn cho thấy xu hướng trung hạn duy trì tích cực, khi giá cổ phiếu vẫn nằm trên các đường trung bình động MA20, MA50, cho thấy tiềm năng hồi phục trở lại trong các phiên tới. Chỉ báo động lượng MACD sau khi cắt lên đường tín hiệu trong tuần trước hiện vẫn đang duy trì trên mốc 0, cho thấy cổ phiếu nhiều khả năng sẽ quay lại trạng thái hồi phục trong tuần tới. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 74.000 đồng/CP, cắt lỗ nếu giá giảm dưới 5% kể từ điểm mua.
Cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HSX: HDB) hiện đang trong giai đoạn tích lũy đi ngang biên độ rộng trong khoảng giá 31.500-34.000 đồng/cp. Giá cổ phiếu nằm trên đường MA50, cho thấy xu hướng trung hạn vẫn được duy trì tích cực. Chỉ báo RSI (14) duy trì ở mức 50 thể hiện trạng thái cân bằng, MACD nằm trên mốc 0 và đang thu hẹp khoảng cách với đường tín hiệu, báo hiệu nhịp hồi phục có thể sớm xuất hiện. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu HDB với giá mục tiêu 35.000 đồng/CP, cắt lỗ nếu giá giảm dưới 5% kể từ điểm mua.
