Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HVN
CTCK SHS
Ngành hàng không Việt Nam đã đạt 97% sản lượng hành khách trước dịch vào 2024. Việt Nam được dự báo có mức tăng trưởng trung bình 5-6%/năm và lưu lượng hành khách sẽ tăng 8,1%/năm giai đoạn 2025-2030. Đà phục hồi diễn ra tích cực với lượng hành khách quốc tế tăng nhanh và triển vọng dài hạn được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế, mở rộng hạ tầng sân bay và kế hoạch phát triển đội tàu bay. Trên toàn cầu, ngành hàng không đang phục hồi mạnh nhờ nhu cầu du lịch quốc tế tăng trở lại, đặc biệt tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương.
Tổng công ty Hàng không Việt Nam (HVN – sàn HOSE) ghi nhận lợi nhuận kỷ lục 7.958 tỷ đồng năm 2024 và 6.682 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong nửa đầu năm 2025 (tăng 19,3% so với cùng kỳ), vượt 20,3% chỉ tiêu năm.
HVN đã hoàn thành việc phát hành 9.000 tỷ đồng tăng vốn vào tháng 9/2025, dự kiến đưa vốn chủ sở hữu về mức dương trong năm 2025. Nghị định 245/2025/NĐ-CP ban hành cho phép loại trừ lỗ do COVID-19, giúp HVN tránh nguy cơ hủy niêm yết và mở ra cơ hội được thêm vào các rổ chỉ số lớn.
Bên cạnh đó, HVN đã và đang tăng tần suất đến Trung Quốc, Ấn Độ... và khai trương nhiều đường bay mới sang châu Âu, châu Á, với mục tiêu mở rộng thị phần, đa dạng hóa nguồn khách và củng cố năng lực cạnh tranh.
HVN dự kiến ký hợp đồng mua 50 tàu bay Boeing thân hẹp, dự kiến bàn giao từ năm 2030, nhằm hiện đại hóa đội bay, nâng cao hiệu suất khai thác và tối ưu chi phí nhiên liệu. Bên cạnh đó, HVN cũng triển khai khởi công các dự án dịch vụ hàng không quy mô lớn tại sân bay Long Thành, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng dài hạn và nâng cao năng lực cạnh tranh trong khu vực.
Do đó, chúng tôi khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HVN với giá mục tiêu 40.300 đồng/CP.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu BMP
CTCK SSI
Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu của CTCP Nhựa Bình Minh (BMP – sàn HOSE) và nâng giá mục tiêu lên 178.000 đồng/cp (tiềm năng tăng giá là 13%), phản ánh chi phí PVC năm 2025 dự kiến cải thiện và sản lượng tiêu thụ duy trì tăng trưởng tích cực.
Giá mục tiêu của BMP được xác định dựa trên hệ số PE mục tiêu không đổi là 11x và EPS năm 2026 (thay vì sử dụng EPS bình quân giai đoạn 2025-2026).
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HHV
CTCK BIDV (BSC)
Trong quý quý III/2025, Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả (HHV – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 913 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 129 tỷ đồng (tăng 24% so với cùng kỳ).
Trong đó: Doanh thu BOT đạt 560 tỷ đồng (tăng 18% so với cùng kỳ) chủ yếu nhờ tổng lưu lượng xe qua trạm thu phí đạt 8,9 triệu (tăng 5% so với cùng kỳ). Các trạm BOT đều ghi nhận tăng trưởng từ 3-32% so với cùng kỳ. Duy nhất có lưu lượng xe qua trạm Ninh Lộc giảm 32% do phân lưu sang cao tốc Vân Phong - Nha Trang.
Doanh thu xây lắp đạt 314 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ) do chủ yếu ghi nhận từ dự án Quảng Ngãi - Hoài Nhơn (106 tỷ đồng), Đồng Đăng - Trà Lĩnh (53 tỷ đồng) và dự án Mai Sơn QL45 (77 tỷ đồng).
Doanh thu duy tu đạt 25 tỷ đồng (tăng 28% so với cùng kỳ) nhờ hoàn thiện các dự án quản lý vận hành các dự án Hầm Tam Điệp - Thung Thi, Trường Vinh.
Biên lợi nhuận gộp đạt 43% (tăng 1 điểm % so với cùng kỳ) chủ yếu do biên lợi nhuận gộp mảng xây lắp tăng 2 điểm %. Một số dự án của HHV ở cuối chu kỳ nên có thể ghi nhận tỷ suất tốt hơn. Theo đó, lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số tăng 24% chủ yếu do doanh thu BOT tăng trưởng 18% và doanh thu xây lắp tăng trưởng 14%.
Trong 9 tháng đầu năm 2025, HHV ghi nhận doanh thu thuần đạt 2,596 tỷ đồng (tăng 13% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 406 tỷ đồng (tăng 31%) đóng góp chủ yếu nhờ: doanh thu thuần mảng BOT đạt 1,627 tỷ đồng (tăng 13%) chủ yếu do lượng xe qua trạm thu phí tăng 11%; doanh thu thuần mảng xây lắp đạt 838 tỷ đồng (tăng 8%) chủ yếu do ghi nhận từ dự án Quảng Ngãi - Hoài Nhơn, Đồng Đăng - Trà Lĩnh và Mai Sơn QL45 (chiếm 51% doanh thu); Lãi từ công ty liên kết đạt 71 tỷ đồng (tăng 61%) nhờ ghi nhận dự án Cam Lâm Vĩnh Hảo.
Chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HHV với giá mục tiêu 18.000 đồng/CP.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu POW và VPB
CTCK Agriseco (AGR)
Cổ phiếu Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (HSX: POW) đang hình thành nền giá mới quanh mốc 14.500-15.000 đồng/CP kể từ khi xác lập đáy ngắn hạn tại vùng giá 13.000 đồng/cp. Giá cổ phiếu nằm trên cả ba đường MA10, MA20 và MA50 cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn duy trì tích cực. Chỉ báo RSI đạt 58 điểm phản ánh dư địa tăng giá vẫn còn, trong khi MACD cắt lên trên và mở rộng khoảng cách với đường tín hiệu củng cố đà tăng ngắn hạn. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu POW với giá mục tiêu 16.300 đồng/CP. Cắt lỗ nếu giá giảm dưới 5% kể từ giá mua.
Cổ phiếu Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (HSX: VPB) đang giao dịch tích lũy tại nền giá 28.000-28.500 đồng/CP sau giai đoạn điều chỉnh kể từ giữa tháng 10/2025. Mặt bằng thanh khoản trong các phiên gần đây có dấu hiệu cải thiện phản ánh dòng tiền thăm dò đang quay lại vùng giá thấp. Chỉ báo MACD thu hẹp khoảng cách với đường tín hiệu và có xu hướng đi lên, cho thấy áp lực giảm đã được hấp thụ dần và củng cố khả năng bật tăng trở lại của cổ phiếu. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu VPB với giá mục tiêu 31.500 đồng/CP, cắt lỗ nếu giá giảm dưới 5% kể từ giá mua.
