Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu HPA
CTCK MB (MBS)
Lợi nhuận sau thuế quý I/2026 của CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HOSE: HPA) ghi nhận 345 tỷ đồng (giảm 15,2% so với cùng kỳ) trong bối cảnh giá heo giảm nhẹ đạt 69.790 đồng/kg (giảm 2,7%) và chi phí thức ăn chăn nuôi tăng.
Giai đoạn 2026-2027 được dự báo kém thuận lợi hơn cho HPA khi chi phí thức ăn chăn nuôi tăng cao. Do đó, chúng tôi dự phóng lợi nhuận ròng giảm 30,5% trong 2026 trước khi phục hồi vào 2027.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu HPA với mức giá mục tiêu 37.700 đồng/CP Chúng tôi sử dụng kết hợp 2 phương pháp DCF (WACC: 13,5%) và EV/EBITDA (6x) để đưa ra mức giá trị hợp lý cho cổ phiếu HPA. Rủi ro giảm giá bao gồm: (1) HPA phụ thuộc lớn vào nguyên liệu nhập khẩu (70-75%), khiến doanh nghiệp nhạy cảm với biến động tỷ giá USD và giá ngũ cốc thế giới; (2) dịch bệnh ASF bùng phát có thể khiến nguồn cung tăng đột biến do hoạt động bán chạy dịch, qua đó gây áp lực giảm giá heo.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu TCB
CTCK BIDV (BSC)
Trong buổi chia sẽ thông tin với nhà đầu tư, Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB – sàn HOSE) nhận diện được các rủi ro, cơ hội của thị trường và vẫn tự tin giữ kế hoạch lợi nhuận trước thuế đạt 37.500 tỷ đồng trong năm 2026 (tăng trưởng 15%). BSC duy trì quan điểm mua đối với cổ phiếu TCB với giá mục tiêu 42.800 đồng/CP (tăng 37% so với giá đóng cửa ngày 12/06/2026, đã điều chỉnh chia cổ tức tiền mặt).
Với kết quả kinh doanh quý I/2026, tình hình vĩ mô biến động bất lợi và thông tin từ buổi gặp gỡ nhà đầu tư, chúng tôi nhận thấy trong năm 2026, ngân hàng sẽ gặp khó khăn hơn hơn về NIM, tăng trưởng tín dụng chậm lại nhưng vẫn trên mức 15%.
Hai yếu tố trên có thể dẫn đến điều chỉnh giảm khoảng 4-5% dự phóng lợi nhuận trước thuế năm 2026 (dự phóng lợi nhuận trước thuế 2026 gần nhất là 38,5 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 18,5%) có thể về quanh mức 36,5-37 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 13%). Tuy nhiên, giá cổ phiếu hiện tại chỉ giao dịch ở mức P/B = 1.25x chiết khấu8% so với trung bình 5 năm và P/B forward 2026 = 1.14x, đây là mức tương đối an toàn để nhà đầu tư xem xét nếu rủi ro thị trường dần giảm bớt.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NT2
CTCK BIDV (BSC)
Năm 2026, BSC dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số của Công ty cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2 – sàn HOSE) lần lượt đạt 8.899 tỷ đồng (tăng trưởng 14%), 969 tỷ đồng (giảm 14% so với cùng kỳ, nhưng tăng 10% nếu loại bỏ doanh thu bất thường trong năm 2025).
Năm 2027BSC dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số của NT2 lần lượt đạt 9.040 tỷ đồng (tăng trưởng 2%), 970 tỷ đồng (đi ngang so với cùng kỳ). Chúng tôi điều chỉnh giảm 9%/11% lợi nhuận năm 2026/2027 so với báo cáo trước, do loại bỏ doanh thu tỷ giá (công ty đã ghi nhận hết doanh thu tỷ giá trong năm 2025 thay vì năm 2026/2027). Lợi nhuận cốt lõi vẫn được giữ nguyên.
Chúng tôi điều chỉnh giảm 8% giá mục tiêu so với báo cáo trước và vẫn duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu năm 2026 đạt 29.000 đồng/CP, upside +32% (bao gồm tỷ suất cổ tức 4,5%) so với giá tham chiếu ngày 15/06/2026.
Chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu điều chỉnh giảm 24% từ đỉnh gần nhất thể hiện phản ứng thái quá đối với thông tin pháp lý của ngành điện và tỷ lệ cổ tức thấp hơn kỳ vọng. NT2 có tài chính vững mạnh với tiền mặt ròng 2,9 nghìn tỷ đồng (tương đương 45% vốn hóa hiện tại), dòng tiền từ hoạt động kinh doanh gần 1 nghìn tỷ đồng/năm, chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn 10% mệnh giá/năm nhưng lại đang giao dịch ở mức EV/EBITDA forward 2026 là 3.1x – mức thấp nhất trong lịch sử doanh nghiệp.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu GMD và KBC
CTCK Agriseco (AGR)
GMD đang duy trì xu hướng tăng trung hạn khi giá cổ phiếu giao dịch trên các đường MA20, MA50 và MA200. Sau nhịp điều chỉnh từ vùng đỉnh ngắn hạn, cổ phiếu đã cân bằng trở lại quanh vùng 74.000–76.000 đồng/cp và ghi nhận tín hiệu hồi phục từ vùng hỗ trợ MA20–MA50. Dải Bollinger có xu hướng thu hẹp, trong khi giá vận động quanh vùng trung vị, cho thấy trạng thái tích lũy chặt trước khi xác lập xu hướng mới. Chúng tôi khuyến nghị mua GMD quanh vùng 76.000 đồng/cp, giá mục tiêu 83.000 đồng/cp, cắt lỗ nếu giá đánh mất vùng hỗ trợ 72.000 đồng/cp hoặc vị thế lỗ quá 5%.
KBC đang trong trạng thái hồi phục kỹ thuật sau khi tạo đáy ngắn hạn quanh vùng 28.000–29.000 đồng/cp. Cổ phiếu đã lấy lại MA20, tuy nhiên vẫn giao dịch dưới MA50 và MA200, cho thấy xu hướng trung hạn chưa thực sự được cải thiện rõ ràng. Dải Bollinger có xu hướng mở rộng sau nhịp giảm trước đó, trong khi giá đang hồi phục từ vùng biên dưới lên vùng trung vị, phản ánh lực cầu bắt đáy đã xuất hiện. Chúng tôi khuyến nghị mua thăm dò KBC tại vùng giá hiện tại, giá mục tiêu 34.000 đồng/cp, cắt lỗ nếu vị thế lỗ quá 5%.
