VN-Index duy trì được nền giá cao
Chỉ số VN-Index bật tăng tích cực ngay từ đầu tuần và tiếp tục hướng lên kiểm định vùng kháng cự đỉnh cũ quanh 1.900 - 1.920 điểm. Tại vùng giá này, áp lực chốt lời xuất hiện đan xen khiến diễn biến giữa các nhóm cổ phiếu phân hóa, song chỉ số vẫn duy trì được nền giá cao nhờ sự nâng đỡ của nhóm cổ phiếu trụ. Kết thúc tuần, VN-Index tăng hơn 56 điểm, đóng cửa tại 1.880,33 điểm. Thanh khoản thị trường cải thiện rõ nét khi giá trị giao dịch bình quân 20 phiên vượt 30.000 tỷ đồng/phiên, phản ánh tâm lý nhà đầu tư dần ổn định sau kỳ nghỉ dài.
Độ rộng thị trường duy trì trạng thái tích cực, dù mức độ phân hóa gia tăng trong hai phiên cuối tuần, đặc biệt tại nhóm vốn hóa lớn. Các nhóm ngành dẫn dắt đà tăng gồm dầu khí, hóa chất, thép và điện, trong khi nhóm công nghệ tiếp tục chịu áp lực bán ròng từ khối ngoại và tạo lực cản lên chỉ số chung.
Về giao dịch nhà đầu tư nước ngoài, khối ngoại bán ròng mạnh gần 3.800 tỷ đồng. Áp lực bán tập trung chủ yếu tại FPT (hơn 6.500 tỷ đồng), tiếp đến là VNM (2.233 tỷ đồng) và VCB. Ở chiều ngược lại, HPG được mua ròng gần 3.500 tỷ đồng, phần nào cân bằng áp lực bán trên thị trường.
Chúng tôi đánh giá, đà hồi phục của thị trường được duy trì sau kỳ nghỉ Tết, đưa VN-Index quay lại kiểm định vùng kháng cự mạnh 1.900 - 1.920 điểm. Các nhịp rung lắc kỹ thuật xuất hiện xen kẽ nhằm hấp thụ áp lực chốt lời ngắn hạn, trong bối cảnh dòng tiền vận động theo hướng chọn lọc hơn giữa các nhóm cổ phiếu.
Trong ngắn hạn, VN-Index được kỳ vọng dao động trong vùng 1.900 ± 20 điểm, với khả năng xuất hiện các nhịp rung lắc khi thị trường tiếp tục thử thách vùng cản quan trọng. Cơ hội giao dịch ngắn hạn vẫn hiện hữu, song cần tín hiệu xác nhận rõ ràng hơn để giảm rủi ro. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng hợp lý, hạn chế mua đuổi trong các nhịp tăng mạnh và ưu tiên cơ cấu danh mục theo hướng chọn lọc các cổ phiếu còn duy trì dòng tiền tích cực.
Về mặt kỹ thuật, chỉ báo Stochastics đang tiến vào vùng quá mua, cho thấy rủi ro điều chỉnh kỹ thuật vẫn cần lưu ý. Các vùng hỗ trợ gần nằm tại 1.840 - 1.850 điểm, trong khi vùng hỗ trợ mạnh hơn nằm quanh khu vực hội tụ các đường trung bình động, tương ứng khoảng 1.800 điểm.
 |
Ngành xây dựng hưởng lợi từ đầu tư công
Ngành xây dựng Việt Nam bước vào năm 2026 với nền tảng tích cực, được kỳ vọng tăng trưởng khoảng 10%, tiếp nối mức tăng 9% của năm 2025. Động lực tăng trưởng đến từ ba phân khúc chính, song mức độ đóng góp có sự phân hóa.
Đầu tư công là trụ cột vững chắc khi Chính phủ dự kiến phân bổ tới 1,08 triệu tỷ đồng cho năm 2026, tăng khoảng 20% so với năm 2025. Đây được xem là năm bản lề của chu kỳ đầu tư công trung hạn 2026-2030 với nhiều dự án hạ tầng trọng điểm được khởi công hoặc đẩy nhanh tiến độ như đường sắt tốc độ cao Bắc-Nam, tuyến Hà Nội - Hải Phòng - Lào Cai, Metro Bến Thành - Cần Giờ, các tuyến vành đai và cao tốc. Luật Xây dựng sửa đổi với thủ tục phê duyệt đơn giản hơn cũng được kỳ vọng cải thiện tốc độ triển khai dự án. Riêng mảng xây lắp điện còn hưởng lợi từ Quy hoạch Điện VIII với tổng vốn đầu tư lưới truyền tải giai đoạn 2026-2030 ước đạt 18,1 tỷ USD.
Xây dựng dân dụng tiếp tục phục hồi nhờ thị trường bất động sản nhà ở ấm lên. Nguồn cung căn hộ mới tại Hà Nội và TP.HCM năm 2026 dự kiến tăng lần lượt 4-6% và 14-17% so với năm 2025. Các vướng mắc pháp lý dần được tháo gỡ qua Luật Đất đai, Luật Nhà ở sửa đổi, cùng với hạ tầng giao thông hoàn thiện là những yếu tố hỗ trợ tích cực cho phân khúc này.
Nhìn chung, biên lợi nhuận gộp toàn ngành năm 2026 dự kiến duy trì quanh mức 3-3,5% do giá nguyên vật liệu neo cao, dù được bù đắp một phần bởi giá trúng thầu cải thiện. Giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog) của các doanh nghiệp niêm yết dự báo tăng 24%, phản ánh nguồn công việc dồi dào và triển vọng kinh doanh khả quan cho cả năm.
