Một loạt nhà đầu tư ngoại từng xuất hiện trong hành trình gọi vốn của hệ sinh thái Seedcom đang lần lượt bước sang một giai đoạn khác.
Những cái tên như Redefine Capital Fund, Mizuho ASEAN Investment LP, WG SVN Limited và Beacon Venture Capital đều xuất hiện trong một hồ sơ được Tòa Thượng thẩm Singapore công bố giữa năm nay, liên quan tới Ficus Asia Investment Pte. Ltd.
Ficus và Seedcom vốn có mối liên hệ lâu năm. Đây là pháp nhân đầu tư được thành lập tại Singapore bởi ông Đinh Anh Huân, người sáng lập Seedcom và từng trực tiếp hoặc gián tiếp nắm cổ phần trong nhiều doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái bán lẻ, công nghệ và logistics tại Việt Nam. Các hồ sơ trước đây cho thấy Ficus cũng từng là cổ đông của Seedcom và Seedcom Group.
Điểm đáng chú ý là đến năm 2026, Ficus phải tiến hành một cuộc tái cấu trúc nghĩa vụ với các nhà đầu tư có quy mô lên tới khoảng 162,2 triệu USD.
Chuyện gì đã xảy ra tại Singapore?
Ficus có một nhóm nhà đầu tư nắm cổ phần ưu đãi, tức loại cổ phần đi kèm những quyền lợi và cam kết tài chính nhất định. Theo hãng luật PRP Law, tổng nghĩa vụ của Ficus đối với nhóm nhà đầu tư tổ chức này vào khoảng 162,2 triệu USD.
Thay vì xử lý từng nghĩa vụ riêng lẻ, Ficus đề xuất một phương án dàn xếp và tái cấu trúc với các bên liên quan (scheme of arrangement).
Có thể hiểu đây là một kế hoạch chung nhằm sắp xếp lại cách doanh nghiệp thực hiện nghĩa vụ với nhóm nhà đầu tư. Phương án có thể bao gồm nhiều hình thức như thanh toán bằng tiền, mua lại hoặc hủy một số cổ phần ưu đãi và chuyển giao một phần tài sản hoặc cổ phần liên quan.
Do đây là một cơ chế được quy định trong luật doanh nghiệp Singapore, sau khi các bên bỏ phiếu, kế hoạch còn phải được Tòa Thượng thẩm Singapore phê chuẩn mới có hiệu lực.
Tháng 4/2026, nhóm nhà đầu tư tham gia bỏ phiếu đã thông qua phương án, với các bên tán thành đại diện khoảng 89,5% giá trị. Đến ngày 29/5/2026, Tòa Thượng thẩm Singapore chính thức phê chuẩn kế hoạch tái cấu trúc.
Cần phải làm rõ rằng, Ficus không bị một nhóm nhà đầu tư kiện để đòi 162 triệu USD. Thay vào đó, chính Ficus đưa kế hoạch tái cấu trúc ra tòa để xin phê chuẩn theo quy định của Singapore.
Đến tháng 7, tòa công bố phần giải thích chi tiết cho quyết định. Hồ sơ có tên Re Ficus Asia Investment Pte Ltd [2026] SGHC 150, và trực tiếp nêu bốn cái tên Redefine Capital Fund, Mizuho ASEAN Investment LP, WG SVN Limited và Beacon Venture Capital Company Ltd.
Các nhà đầu tư này được ghi là những bên liên quan nhưng không phải bị đơn trong một vụ kiện thông thường.
Một trong những vấn đề tòa phải xem xét là liệu sau khi phương án đã được các nhà đầu tư bỏ phiếu thông qua, một số điều khoản có thể tiếp tục được sửa theo yêu cầu của từng bên hay không. Tòa nhấn mạnh cơ chế tái cấu trúc không phải cách để mở lại toàn bộ cuộc thương lượng thương mại sau khi các bên đã bỏ phiếu.
Nói ngắn gọn, tới giữa năm 2026, Ficus đã hoàn tất một bước quan trọng trong việc sắp xếp lại hơn 162 triệu USD nghĩa vụ với nhóm nhà đầu tư cũ.
Những cái tên từng rót vốn lớn vào hệ sinh thái
Trong số các nhà đầu tư xuất hiện tại hồ sơ Singapore, Redefine Capital có lịch sử đáng chú ý với Seedcom/Ficus.
Thông tin từng được chính Seedcom đăng tải cho biết Ficus đã nhận 50 triệu USD từ eWTP Capital - quỹ đầu tư có liên hệ với Alibaba - thông qua Redefine Capital Fund. Sau đó, eWTP tiếp tục rót thêm vốn vào Ficus.
Beacon Venture Capital cũng là một nhà đầu tư tổ chức đáng chú ý. Đây là quỹ đầu tư mạo hiểm doanh nghiệp thuộc sở hữu của Kasikornbank, ngân hàng lớn của Thái Lan.
Mizuho ASEAN Investment lại gắn với một trong những tập đoàn tài chính lớn của Nhật Bản.
Việc những cái tên này cùng xuất hiện trong hồ sơ tái cấu trúc cho thấy Ficus từng xây dựng một cấu trúc vốn dựa đáng kể vào các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.
Đến năm 2026, cấu trúc này bước vào một giai đoạn sắp xếp lại.
Các hồ sơ doanh nghiệp Singapore cho thấy cơ cấu nhà đầu tư tại pháp nhân huy động vốn tiếp tục thay đổi, với sự xuất hiện của một số pháp nhân đầu tư mới và sự rút lui của nhóm nhà đầu tư cũ.
Tuy nhiên, tài liệu công khai hiện nay không cho phép kết luận vì sao từng quỹ quyết định thoái vốn.
Do đó, chưa có cơ sở để nói các quỹ rút khỏi Seedcom/Ficus vì thua lỗ, bất đồng hay mất niềm tin. Điều xác nhận được là quá trình thay đổi nhà đầu tư diễn ra trong bối cảnh Ficus vừa hoàn thành một cuộc tái cấu trúc nghĩa vụ quy mô lớn.
Cùng lúc, hệ sinh thái Seedcom tại Việt Nam cũng đã thay đổi mạnh. Một trong những thay đổi lớn nhất là The Coffee House không còn thuộc Seedcom.
Ngày 8/1/2025, Golden Gate hoàn tất mua 99,98% vốn CTCP Thương mại Dịch vụ Trà Cà Phê Việt Nam - doanh nghiệp sở hữu và vận hành The Coffee House. Báo cáo tài chính năm 2025 của Golden Gate xác nhận từ thời điểm này, công ty chủ quản The Coffee House trở thành công ty con của tập đoàn.
Điều này đồng nghĩa thương hiệu từng được xem là một trong những tài sản nổi bật nhất của hệ sinh thái Seedcom đã đổi chủ.
Một cái tên khác là Hnoss cũng không còn hoạt động như trước. Tháng 3/2025, nhà sáng lập thương hiệu thời trang nữ này xác nhận Hnoss đóng toàn bộ hệ thống cửa hàng sau 17 năm hoạt động.
Trước đó, Seedcom cũng đã thoái vốn khỏi Eva de Eva.
Hồ sơ giới thiệu hiện tại của Seedcom trên LinkedIn đã thu gọn đáng kể danh sách các doanh nghiệp được nhấn mạnh.
Seedcom tự giới thiệu mình là một tập đoàn tập trung vào hệ sinh thái bán lẻ hiện đại, hoạt động trong bán lẻ, phân phối, công nghệ và logistics. Những cái tên được nhắc trực tiếp gồm Kingfoodmart, New Retail CPG, Juno và Haravan.
Trong đó, Kingfoodmart hiện là một trong những mảng bán lẻ vật lý đáng chú ý nhất của hệ sinh thái. Seedcom giới thiệu đây là chuỗi siêu thị thực phẩm, hàng tươi sống và hàng tiêu dùng phục vụ nhu cầu gia đình.
Ở mảng thời trang, Juno hiện là cái tên còn nổi bật sau khi Hnoss đóng cửa. Các dữ liệu đăng ký doanh nghiệp năm 2026 vẫn cho thấy hệ thống pháp nhân Seedcom Fashion Group và các chi nhánh Juno còn hoạt động.
Ở mảng công nghệ, Haravan tiếp tục được Seedcom giới thiệu là nền tảng cung cấp giải pháp bán hàng đa kênh cho doanh nghiệp và người bán hàng trực tuyến.
Seedcom cũng còn New Retail CPG, đơn vị tập trung vào sản phẩm hàng tiêu dùng đóng gói và phân phối. Hồ sơ tuyển dụng hiện tại vẫn mô tả New Retail CPG là một công ty thành viên của Seedcom Group.
Ngoài ra là mảng Seedcom Logistics, được Seedcom giới thiệu là đơn vị cung cấp giải pháp kho vận và logistics cho các chuỗi bán lẻ, thực phẩm và đồ uống.
Như vậy, nếu trước đây hệ sinh thái Seedcom gây chú ý với The Coffee House, Hnoss hay hàng loạt startup tiêu dùng, bức tranh hiện tại đang nghiêng nhiều hơn về siêu thị thực phẩm, thời trang Juno, nền tảng công nghệ Haravan, phân phối hàng tiêu dùng và logistics.
Nhìn xuyên suốt quá trình này, sự thay đổi phía sau Seedcom diễn ra trên cả hai tầng.
Ở tầng Singapore, Ficus từng là đầu mối tiếp nhận những khoản vốn lớn từ các quỹ ngoại để đầu tư vào các doanh nghiệp Việt Nam. Đến năm 2026, pháp nhân này phải tiến hành tái cấu trúc hơn 162 triệu USD nghĩa vụ với nhóm cổ đông ưu đãi, dưới sự phê chuẩn của Tòa Thượng thẩm Singapore.
Ở Việt Nam, danh mục từng được Seedcom xây dựng cũng đã thu hẹp và thay đổi đáng kể: The Coffee House sang tay Golden Gate, Hnoss ngừng hoạt động, trong khi trọng tâm còn lại được đặt nhiều hơn vào Kingfoodmart, Juno, Haravan, New Retail CPG và logistics.
Hai diễn biến xảy ra trong những khoảng thời gian gần nhau, nhưng các tài liệu hiện có chưa chứng minh quan hệ nhân quả trực tiếp giữa việc bán tài sản tại Việt Nam với phương án tái cấu trúc của Ficus tại Singapore.
Điều có thể thấy rõ hơn là Seedcom/Ficus đang ở một giai đoạn rất khác so với thời kỳ đẩy mạnh gọi vốn để xây một hệ sinh thái "new retail" trải rộng từ cà phê, thời trang, công nghệ đến giao vận.
Sau nhiều năm mở rộng, câu chuyện hiện nay chuyển sang sắp xếp lại danh mục, tái cấu trúc nghĩa vụ với các nhà đầu tư cũ và xác định những mảng kinh doanh nào sẽ tiếp tục được giữ lại để phát triển.
