Dòng tiền luân chuyển
Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index giảm 8,34 điểm so với cuối tuần trước đó và đóng cửa tại 1.870,79 điểm. Thanh khoản sụt giảm, với giá trị giao dịch bình quân 5 phiên khoảng 31.000 tỷ đồng/phiên.
Độ rộng thị trường suy yếu nhẹ, trong đó nhóm vốn hóa lớn hạ nhiệt rõ rệt khi chưa xuất hiện nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Đà tăng ghi nhận tại một số mã riêng lẻ như STB, GAS và GVR, trong khi nhóm vốn hóa vừa và nhỏ sôi động hơn nhờ sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành. Một số ngành nổi bật trong tuần gồm khu công nghiệp, dầu khí và hóa chất. Ở chiều ngược lại, áp lực bán gia tăng tại một số cổ phiếu ngân hàng, đặc biệt là các mã chịu tác động từ giao dịch khối ngoại như VCB, BID và CTG, khiến chỉ số suy yếu nhanh hơn về cuối tuần.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với tổng giá trị hơn 3.000 tỷ đồng, tập trung tại các cổ phiếu VCB, VHM, GMD, VNM và VRE. Ngược lại, một số mã ghi nhận lực mua ròng đáng chú ý như FPT, KBC và VPB, với giá trị mua ròng mỗi mã trên 300 tỷ đồng.
Giằng co tích lũy
Trong ngắn hạn, thị trường được kỳ vọng tiếp tục vận động giằng co - tích lũy dưới vùng cản 1.900 điểm. Áp lực chốt lời vẫn hiện hữu, một phần đến từ hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ vào cuối tháng 1. Dù vậy, độ rộng thị trường nhìn chung vẫn duy trì ổn định nhờ các nhịp tăng - giảm đan xen giữa các nhóm ngành. Áp lực bán chưa lớn, song tâm lý thận trọng khiến chỉ số dễ xuất hiện các nhịp rung lắc kỹ thuật.
 |
Về điểm số, VN-Index vẫn còn cơ hội tái kiểm định mốc 1.900 điểm khi áp lực bán tại nhóm trụ và ngân hàng có dấu hiệu suy yếu quanh các vùng hỗ trợ. Tuy nhiên, lực cầu nhìn chung vẫn dè dặt, trong khi rủi ro điều chỉnh kỹ thuật tại các nhóm ngành đã tăng nhanh vẫn hiện hữu. Theo đó, chỉ số có thể tiếp tục điều chỉnh với kỳ vọng biên độ không quá sâu. Vùng hỗ trợ gần 1.800 - 1.830 điểm được đánh giá đóng vai trò quan trọng trong việc giữ nhịp xu hướng. Chiến lược phù hợp là hạn chế mua đuổi, ưu tiên tận dụng các nhịp điều chỉnh để giải ngân chọn lọc vào các cổ phiếu dẫn dắt, có nền giá tích lũy tốt và dòng tiền duy trì tích cực.
Tuần này, thị trường sẽ theo dõi sát các số liệu kinh tế - xã hội tháng 1 do Cục Thống kê công bố, cùng với hạn chót công bố báo cáo tài chính năm 2025, dự kiến tiếp tục tạo ra sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu.
Ngành bán lẻ: Tăng trưởng từ nội lực kinh tế
Tăng trưởng toàn ngành bán lẻ được kỳ vọng duy trì ở mức 12-14%/năm, phản ánh vai trò ngày càng lớn của tiêu dùng nội địa trong cơ cấu GDP.
Một xu hướng đáng chú ý là sự dịch chuyển mạnh mẽ sang kênh bán lẻ hiện đại. Các mô hình siêu thị, cửa hàng tiện lợi và chuỗi bán lẻ chuyên ngành tiếp tục mở rộng, từng bước thay thế kênh truyền thống manh mún. Việc siết chặt quản lý hóa đơn, minh bạch nguồn gốc hàng hóa và định hướng xóa bỏ các hình thức kinh doanh không chính thức đang tạo ra môi trường cạnh tranh lành mạnh hơn, qua đó giúp các doanh nghiệp bán lẻ quy mô lớn gia tăng thị phần và cải thiện biên lợi nhuận.
Song song đó, chiến lược đa kênh (omnichannel) ngày càng trở thành yếu tố then chốt. Việc tích hợp hiệu quả giữa online và offline giúp doanh nghiệp tối ưu trải nghiệm khách hàng, gia tăng tần suất mua sắm và nâng cao hiệu quả quản trị tồn kho. Những doanh nghiệp đi đầu trong chuyển đổi số và logistics, như Thế giới Di động hay FPT Retail, đang sở hữu lợi thế rõ rệt trong việc mở rộng quy mô và thích ứng với sự thay đổi hành vi tiêu dùng.
Xét theo nhóm ngành hàng, tiêu dùng nhanh (FMCG) và bán lẻ trang sức được đánh giá tích cực hơn mặt bằng chung. Các điều chỉnh chính sách liên quan đến nhập khẩu nguyên liệu, quản lý chất lượng và thuế giúp chuỗi cung ứng minh bạch hơn, đồng thời giảm rủi ro cho các doanh nghiệp đầu ngành như PNJ. Bên cạnh đó, sự phát triển của hạ tầng thương mại điện tử và thanh toán không tiền mặt tiếp tục mở rộng dư địa tăng trưởng dài hạn cho toàn ngành.
